• Russland hat sein geplantes Haushaltsdefizit schon früh im Jahr gesprengt.
• Der Kreml versucht, das mit einer niedrigen Schuldenquote zu verargumentieren.
• Allerdings hat das Land ein Problem bei den Schuldendiensten.
• Die Kosten wachsen rasant, aber es kommt zu wenig Geld in die Staatskasse.

„Es gibt zwar ein Defizit, aber es ist nicht kritisch, wenn man bedenkt, dass wir eine der weltweit niedrigsten Staatsverschuldungsquoten haben“ – so hat Putin Anfang September 2026 noch versucht, das Volk zu beruhigen. Im direkten Vergleich ist das nicht falsch. Laut World Economics haben einige Industriestaaten deutlich höhere Schuldenquoten. Darunter:

• Japan: 207 Prozent
• Vereinigte Staaten von Amerika: 120 Prozent
• Italien: 117 Prozent
• Frankreich: 105 Prozent
• Kanada: 103 Prozent
• Deutschland: 60 Prozent
• Russland: 19 Prozent

Damit hat Russland zwar einen gewissen Spielraum bei der Aufnahme neuer Kredite, aber gleichzeitig hat es ein Problem, das die anderen Staaten nicht haben. Hohe Zinssätze, internationale Sanktionen und ein limitierter Kreis inländischer Käufer machen diesen Spielraum teurer, als es bei anderen Staaten der Fall ist.

Gerade die Leitzinsen stellen sich mehr und mehr als ein Bremsklotz für Russlands Wirtschaft heraus. Sie sorgen bereits dafür, dass private Investments deutlich zurückgehen und dass Banken immer größere Probleme mit Krediten haben, die nicht bedient werden. Der Anteil „schlechter“ Kredite in den Büchern der Banken ist hoch: Erst im August 2026 hatte die Moscow Credit Bank berichtet, einen „starken“ Anstieg der überfälligen Kredite zu beobachten.

• Schweiz: 0,0 Prozent
• Japan: 1,25 Prozent
• Kanada: 2,25 Prozent
• Euroraum: 2,65 Prozent
• Australien: 4,6 Prozent
• Russland: 14 Prozent

Für den Kreml sind die hohen Zinsen auch bei neu ausgegebenen Staatsanleihen ein Problem. Um inländische Investoren zu gewinnen, hat der Kreml bestimmte Anleihen mit hohem Renditeversprechen und variabler Verzinsung ausgegeben. Der Zinssatz, an den diese Anleihen gekoppelt sind, orientiert sich allerdings am Leitzins – die Käufer sind dabei vor dem Risiko steigender Zinsen geschützt, aber der Staat nicht. Er muss für die höheren Zinskosten aufkommen.

Russland versucht darum, über verschiedene Hebel neues Geld in die Staatskasse zu schaufeln. Unter anderem passiert das über Enteignungen von Wirtschaftsbossen und die Beschneidung von Subventionen. Die wichtigste Einnahmequelle, der Ölexport, schwächelt ebenfalls, weil Russland unter einer Treibstoffkrise leidet und erhebliche Mengen zurückhalten muss.