El núcleo fuerte de la Bolsa española volverá a rendir cuentas la próxima semana con una paradoja a su favor. La subida de tipos por parte del Banco Central Europeo (BCE), que empuja al alza las hipotecas y créditos en toda Europa, también puede impulsar al alza los beneficios de cotizadas, como los integrantes de la gran banca española.

Esta es la tesis de los analistas de bancos de inversión como Goldman Sachs o UBS, que vaticinan otra temporada “mejor de lo anticipado” en ambos puntos del Atlántico. El Banco Santander abrirá el grueso de presentaciones este miércoles, acompañado el jueves y viernes por BBVA, Banco Sabadell, CaixaBank y Unicaja. Las cuentas pondrán a prueba el optimismo de los analistas, que anticipan sorpresas favorables en ambos puntos del Atlántico.

“Esperamos que la próxima temporada de resultados sorprenda al alza, tanto en Estados Unidos como en Europa”, han apuntado los estrategas de Goldman Sachs, Christian Mueller-Glissmann y Peter Oppenheimer. La casa de análisis ha vuelto a reiterar su posición alcista en renta variable para lo que queda de 2026. “Nuestros equipos de estrategia de renta variable siguen previendo un sólido crecimiento de los beneficios hasta finales de año”, han agregado. El banco se muestra especialmente alcista con respecto a Wall Street, dónde prevén un crecimiento de los beneficios del 18% hasta 2027.

UBS también ha elevado el listón, aunque ligeramente, para la banca europea. Jason Napier, de la rama de inversión de UBS, ha elevado las previsiones de beneficio por acción para 2027 un 0,5% en septiembre y anticipa una mejora de las cuentas para el tercer trimestre, apoyadas, sobre todo, en la evolución de los tipos de interés y el crecimiento del crédito.

Sin embargo, Napier también ha señalado que la primera semana de presentación de resultados "no ha empezado con buen pie", aunque ha añadido que la entidad espera "mejores resultados en las próximas semanas". "La primera semana de la temporada de presentación de resultados de los bancos suele ser la más floja", ha señalado el analista.

“El consenso del mercado anticipa otro trimestre excepcional”, ha agregado Wolf von Rotberg, estratega de renta variable en J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management. En esta ocasión, las cifras de beneficios no serán el único examen. Los inversores también se fijarán en las provisiones en busca de señales de que el encarecimiento del crédito empieza a pasar factura a las cuentas.

Sin embargo, esta temporada de presentación de resultados pondrá a prueba la paciencia de los inversores, ya que una tormenta perfecta de inflación, subida de los tipos de interés, aumento de los rendimientos y de los precios del petróleo amenaza con poner a prueba la racha de éxitos de las empresas en los últimos años. Un riesgo concreto que los mercados tendrán en cuenta esta temporada será los posibles efectos colaterales de la crisis de la deuda soberana francesa sobre las empresas europeas.

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Los rendimientos de los bonos franceses a diez años han superado el 5% por primera vez desde 2002, lo que ha reavivado los temores de una crisis de deuda en la zona del euro comparable a la de 2010, ante la dificultad del país de aprobar su presupuesto para 2027.

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