Lusso

(Il Sole 24 Ore Radicor) - Kering in caduta libera alla Borsa di Parigi, dopo la pubblicazione del fatturato del terzo trimestre, risultato deludente. Il gruppo della famiglia Pinault ha chiuso il periodo luglio-settembre con un giro d'affari di 3.345 milioni di euro, stabile su base nominale e in calo dell'1% su base comparabile rispetto all'anno precedente. Tali dati sono risultati di poco superiori alle attese, ma ha destato preoccupazione la griffe di punta Gucci, che ha riportato un fatturato di 1.291 milioni di euro, in calo del 4% su base nominale e del 6% su base comparabile. Nei negozi di proprietà il ribasso è stato del 9%.

A poco sono servite le rassicurazioni di Armelle Poulou, direttore finanziario di Kering, che in conference call ha evidenziato che il gruppo sta puntando sul rilancio del brand e sta iniziando a vedere qualche effetto positivo, come uno scontrino medio più elevato e un tasso di conversione delle visite nei negozi in acquisti più promettente. La manager ha anche spiegato che il gruppo sta cercando di rivedere l'offerta di prodotto e di riconquistare la clientela cinese con campagne ad hoc rivolte al consumatore locale (-14% le vendite nella regione APAC). Ad ogni modo, il calo delle vendite di Gucci del 6% è risultato un dato peggiore rispetto al consensus e ha messo in ombra le buone performance di altri marchi o l'andamento positivo del settore gioielli, con vendite balzate del 18% (su dati comparabili), ben sopra il consensus di un +14,5% circa.

«È significativo notare che, per Gucci, il calo è ancora più marcato nei negozi a gestione diretta – attestandosi al -9%, circa 3 punti percentuali peggio del consensus aziendale – un dato parzialmente compensato da un incremento del 45% nel canale wholesale. Resta da capire se ciò sia sintomo di una crescente pressione commerciale su tale canale, il che rappresenterebbe un segnale negativo», ha evidenziato Bernstein, che ha confermato la raccomandazione 'Market-Perform' su Kering, ma ha tagliato il target price a 210 euro dai precedenti 270 euro. «Il management ha attribuito parte della decelerazione registrata di recente alle tempistiche di lancio delle novità; secondo i vertici, un calendario più denso di novità dovrebbe favorire la crescita nel quarto trimestre del 2026», ha commentato Luca Solca, l'esperto di Bernstein, aggiungendo: «Tuttavia, una dipendenza così marcata dalle novità per stimolare l'affluenza nei negozi e le vendite suggerisce una scarsa attrattiva di fondo per i prodotti core di Gucci. A nostro avviso, ciò è sintomo di una visione del marchio che, per i consumatori, appare ancora poco definita». Anche Jefferies ha tagliato le stime e conseguentemente ridotto il prezzo obiettivo da 220 euro a 200 euro per Kering, puntando perlopiù l'indice sull'andamento deludente di Gucci.