Vendre une partie ou la totalité des actions BNP Paribas détenues par l'État belge pour engranger quelques milliards. Cette idée, souvent évoquée, vient de refaire surface. En effet, l'agence Bloomberg révélait, mercredi matin, qu'elle "faisait son chemin au sein du gouvernement" De Wever.

Du côté de l'Arizona, on ne fait aucun commentaire. Ce qui amène aux éternelles questions : qui avait intérêt à lâcher une telle info ? Et pourquoi maintenant ? Le timing est d'autant plus troublant qu'une vente de la participation de l'État dans le géant bancaire français (maison-mère de BNP Paribas Fortis) n'aiderait en rien à trouver les 10 milliards recherchés avec grande difficulté.

Avant d'essayer de comprendre pourquoi le sujet revient sur le tapis, faisons un petit rappel de l'historique de cette participation. L'État belge est devenu actionnaire de la banque française au moment de la crise bancaire en 2008-2009 et du sauvetage de Fortis Banque. En effet, en échange de la cession de la majorité du capital de Fortis Banque, il a reçu des actions BNPP dont il a détenu jusqu'à plus de 10 %. Sous la houlette de l'ex-ministre des Finances N-VA Johan Van Overtveldt, il a déjà vendu une partie des actions. La Belgique possède actuellement 5,7 % des parts, pour une valorisation estimée à 5,4 milliards d'euros.

La vente des actions serait par définition un "one shot", qui permettrait de réduire la dette belge et, dès lors, le coût de celle-ci. Toutefois l'impact sur les finances de l'État belge serait marginal. La vente de la totalité des actions BNP Paribas ne réduirait la dette fédérale que d'un petit pourcent. Les charges de la dette économisées s'élèveraient à peine à 250 millions d'euros à comparer à une dette fédérale de 580 milliards d'euros. Bref, une goutte d'eau dans l'océan.

En revanche, vendre les actions BNPP signifierait renoncer aux généreux dividendes payés chaque année. Or ces dividendes font partie des recettes budgétaires qui aident à combler le déficit chaque année. Le montant versé pour l'exercice 2025 s'est élevé à… 465 millions d'euros.

Il y a, certes, un argument qui plaiderait pour ne pas trop attendre avant de vendre les actions BNPP, c'est celui du contexte boursier. Les cours des titres bancaires ont fortement grimpé ces dernières années. Et rien ne dit que cela va continuer, surtout dans un pays secoué de toutes parts comme la France actuellement. Il ne faudrait donc pas que la Belgique rate une fenêtre d'opportunité.

D'aucuns se demandent néanmoins s'il ne faut pas trouver une autre explication dans les réflexions qui circulent chez certains membres du gouvernement. La vente des actions BNPP pourrait, en effet, servir de plan B à la privatisation partielle de Belfius. On sait que le gouvernement espère récolter 2 milliards en vendant 20 % du capital du bancassureur belge. Mais y arrivera-t-il ? Pour le moment, aucune information ne circule sur l'opération en cours de préparation. Si le gouvernement n'arrive pas à obtenir le prix visé, va-t-il persévérer dans la voie de la privatisation ? On peut se le demander. Comme on peut se demander si le président du MR, Georges-Louis Bouchez, n'est pas en train de pousser en coulisse un scénario qui donne une chance de concrétiser sa chère idée de rapprocher Belfius et Ethias pour en faire un champion national…