Участники рынка будут сохранять осторожность до объявления итогов заседания

До конца следующей недели мы прогнозируем торги курса доллара в диапазоне 88,5–90,5 руб. Рубль не смог уйти ниже уровня 88 руб./$, что вызвало его возврат к значению 90 руб./$ и выше. Отметим, что краткосрочное негативное влияние на рубль может оказать снижение экспорта нефтепродуктов после нескольких аварий на российских НПЗ. На следующей неделе ключевым событием для валютного рынка станет заседание ФРС США по процентной ставке, которое состоится 31 января. Участники рынка будут сохранять осторожность до объявления итогов заседания и, следовательно, фиксировать часть позиций по валютам. После объявления итогов заседания объем торгов увеличится. Добавим, что большинство участников рынка ожидают сохранения долларовой процентной ставки на текущем уровне.

Владимир Евстифеев,
руководитель аналитического управления

Фактор налогового периода завершает свое действие

Рубль сохраняет нейтральную динамику. Воздействие позитивных факторов, таких как высокие цены на нефть и значительный объем продажи валюты со стороны ЦБ, остается ограниченным и не позволяет российской валюте вернуться на недавние максимумы. Фактор налогового периода завершает свое действие, при этом в условиях обязательной продажи валютной выручки экспортерами он практически не поддержал рубль. Вероятно, краткосрочная динамика курса доллара будет складываться в диапазоне 88–90 руб./$.

Дмитрий Рожков,
директор казначейства

Поддержкой остается уровень 87,7 руб./$

Фактор поддержки в виде налогового периода и продажи валюты со стороны Минфина и Банка России постепенно сходит на нет по мере восстановления импорта и последующего роста спроса на валюту на внутреннем рынке. Пара USD/RUB не сумела закрепиться ниже отметки 87,6 руб./$, и мы полагаем, что инвесторы посчитали этот уровень привлекательным для увеличения валютных позиций. На следующей неделе, 29 января, будет пройден пик фискальных платежей, и объем предложения валюты сократится. На этом фоне мы ожидаем движения курса национальной валюты по направлению к верхней границе бокового диапазона на уровне 92,8 руб./$. Поддержкой остается уровень 87,7 руб./$.

Максим Тимошенко,
директор департамента операций на финансовых рынках

В пользу доллара — текущие показания по снижению инфляции на фоне заметного роста экономики в США

На активный рост нефтяных цен российский рубль отреагировал сдержанно. Впереди — пик налоговых выплат, который способен оказать поддержку курсу национальной валюты. При этом в текущем году она может быть не столь заметна как ранее, поскольку, как известно, расчеты более 40% российского экспорта идут за рубли. Тем временем стабильности курсу евро способно добавить решение ЕЦБ сохранить без изменения ключевые процентные ставки, оценив среднесрочные перспективы инфляции. Однако волатильности европейской валюте могут добавить свежие данные, говорящие об ухудшении делового климата в Германии. В пользу доллара — текущие показания по снижению инфляции на фоне заметного роста экономики в США. Подобное, кстати, в перспективе может поспособствовать снижению ставки Федрезервом.

Денис Буйволов,
аналитик

Маловероятно, что девальвационный импульс получит глубокое развитие

Наш прогноз по курсу рубля к доллару на предстоящую неделю — 88–91. Вопреки базовым ожиданиям рубль начал ослабление до пика налогового периода, который придется на понедельник, 29 января. Это может говорить о двух моментах. Во-первых, по-видимому, основной объем рублей под фискальные платежи уже был приобретен компаниями. Во-вторых, завершение налогового периода может ознаменоваться локальным ухудшением позиций рубля. Впрочем, маловероятно, что девальвационный импульс получит глубокое развитие. Продавцы валюты могут активизироваться уже вблизи уровня 91 руб./$. За нацвалюту играют высокие ставки в экономике, спад спроса на импорт после сезонного всплеска, интервенции ЦБ и временный контроль продажи экспортной выручки. Против рубля — последствия спада цен на энергоносители с конца осени 2023 года, в результате которого сократился объем поступающей в страну валютной выручки.

Не видим серьезных оснований для существенного ослабления рубля в обозримом будущем

Доллар и юань к пятнице, 26 января, подорожали до уровня первых рабочих дней января 2024 года. Объем продажи валюты экспортерами на неделе 22–26 января оказался ниже прогнозируемого и не смог поддержать рубль. Не исключаем, что это связано со снижением объема экспортной выручки. Допускаем, что при текущем курсе население снова стало наращивать долларовые сбережения, а компании, собирающиеся проводить реструктуризацию и/или редомициляцию с валютными выплатами, могут заранее начать формировать требуемый запас валюты. Основные факторы, оказывающие поддержку рублю, сохраняют свою актуальность. Цена на нефть Brent к концу недели вернулась в диапазон $80–85 за баррель. В условиях сохраняющегося валютного контроля в начале февраля можно ожидать увеличения предложения со стороны экспортеров. Ключевая ставка остается высокой, и консенсус-прогноз предполагает ее сохранение на уровне 16% на ближайшем заседании совета директоров Банка России, что должно продолжить сдерживать спрос. В этих условиях мы не видим серьезных оснований для существенного ослабления рубля в обозримом будущем, а ближе к началу февраля, наоборот, ожидаем его укрепления.