Инфляция во Франции заметно ускорилась в сентябре 2026 года. Гармонизированный индекс потребительских цен, используемый для сопоставления стран Евросоюза, вырос на 3,4% год к году после 2,6% в августе. Национальный индекс потребительских цен увеличился на 3,0% против 2,4% месяцем ранее. Главным источником роста осталась энергия, но быстрее дорожали также услуги и продукты питания.

Сентябрьский рост цен оказался сильнее ожиданий рынка. Национальный индекс потребительских цен увеличился на 3,0% год к году при прогнозе около 2,8%. Гармонизированный индекс, рассчитываемый по единой методологии Евросоюза, вырос до 3,4% и достиг максимума более чем за два года. Bloomberg связывает резкое ускорение прежде всего с подорожанием нефти и природного газа.

Разница между двумя показателями связана с методологией. Национальный индекс ориентирован на структуру потребительских расходов во Франции, а гармонизированный предназначен для сопоставления инфляции между странами ЕС. В частности, показатели по-разному учитывают расходы на здравоохранение: гармонизированный индекс использует цены после возмещения расходов системой социального страхования, национальный — до него.

Окончательные данные за сентябрь должны быть опубликованы 15 октября.

Главным источником ускорения стали энергоресурсы. В сентябре их стоимость выросла на 21,2% год к году после 16,7% в августе. Ускорение связано прежде всего с нефтепродуктами и газом. Цены на услуги выросли на 2,2% после 1,9%, продовольственная инфляция достигла 1,5% против 1,1% месяцем ранее. Свежие продукты подорожали на 9,9%, а промышленные товары оставались дешевле прошлогоднего уровня на 0,3%.

Еще в августе общая картина была заметно спокойнее. Тогда национальная инфляция составляла 2,4%, а энергия дорожала на 16,7%. За месяц энергетический компонент вырос на 3,4%, в том числе нефтепродукты — на 5,6%. Национальный институт статистики и экономических исследований Франции отмечал, что именно энергия обеспечила основную часть ускорения годового показателя.

Для французской экономики столь быстрый рост стоимости энергии важен не только из-за счетов домохозяйств. Топливо, газ и электроэнергия входят в расходы транспорта, промышленности, торговли, гостиничного бизнеса и эксплуатации недвижимости. Чем дольше сохраняются высокие энергетические цены, тем выше вероятность их постепенного переноса на другие товары и услуги.

Сентябрьская статистика показывает, что ценовое давление уже не ограничивается энергетикой. Рост стоимости услуг ускорился до 2,2%, продовольствия — до 1,5%. Особенно заметно изменились цены на свежие продукты, которые выросли почти на 10% за год.

При этом промышленные товары оставались единственной крупной категорией с отрицательной динамикой. Их стоимость снизилась на 0,3% год к году после падения на 0,4% в августе. Табачная продукция подорожала на 3,3%.

Рост цен на услуги особенно важен для дальнейшей оценки инфляции. В отличие от нефти и газа, котировки которых способны быстро меняться, стоимость услуг сильнее зависит от внутренних факторов — зарплат, аренды, коммунальных расходов и затрат компаний. Поэтому закрепление более высокой инфляции в этом сегменте может сделать общий рост цен устойчивее.

Годовое ускорение произошло одновременно со снижением потребительских цен относительно августа. Национальный индекс уменьшился на 0,3% за месяц после роста на 0,7%, гармонизированный — на 0,4%.

Основная причина связана с окончанием туристического сезона. Осенью традиционно снижаются цены на транспорт и размещение. В сентябре этот эффект частично компенсировал дальнейшее удорожание энергии.

Разнонаправленная динамика месячного и годового показателей не противоречит друг другу. Месячный индекс сравнивает цены с августом 2026 года, годовой — с сентябрем 2025-го, когда энергетические товары были существенно дешевле.

Поэтому для оценки устойчивости нынешнего скачка важны данные следующих месяцев. Стабилизация стоимости нефти и газа способна быстро уменьшить энергетический вклад. Если рост затрат продолжит переходить в услуги и продовольствие, снижение общей инфляции займет больше времени.

Сентябрь продолжил тенденцию, которая сформировалась летом. Национальная инфляция составляла 1,8% в июне, 2,1% в июле, 2,4% в августе и 3,0% в сентябре.

Гармонизированный показатель вырос с 2,0% в июне до 2,4% в июле и продолжил подниматься в последующие месяцы. Резкое изменение особенно заметно в сравнении с 2025 годом, когда Франция некоторое время оставалась одной из стран еврозоны с наиболее слабым ростом цен.

Ускорение происходит и в валютном союзе в целом. По окончательным данным Eurostat, инфляция в еврозоне в августе достигла 3,2% против 2,9% в июле и 2,0% годом ранее. Энергия подорожала на 14,3%, услуги — на 3,0%. На услуги пришлось 1,43 процентного пункта общей инфляции, на энергию — еще 1,29 пункта.

Предварительная оценка инфляции еврозоны за сентябрь должна показать, насколько французский скачок совпадает с динамикой других крупных экономик валютного союза.

Банк Франции прогнозирует, что в среднем за 2026 год гармонизированная инфляция составит 2,3% против 0,9% в 2025-м. В 2027 году показатель должен снизиться до 1,9%, а в 2028-м — до 1,6%. Регулятор связывает нынешнее давление прежде всего с энергетикой, включая цены на нефть и газ и высокую маржу нефтепереработки. Инфляция без учета энергии и продуктов питания ожидается на уровне 1,6% в 2026 году, однако в 2027-м может вырасти до 2,3% из-за переноса прежнего энергетического шока на другие цены.

Это один из главных рисков для французской экономики. Если высокие затраты на энергию сохраняются достаточно долго, предприятия постепенно включают их в стоимость перевозок, производства, хранения, отопления и других услуг.

На цены продуктов дополнительно влияют погодные условия. Французская статистическая служба оценивает, что летняя жара 2026 года способна снизить годовой рост экономики примерно на 0,1 процентного пункта главным образом через сельское хозяйство и одновременно поддержать цены на некоторые овощи.

Рост французской инфляции происходит после нового ужесточения денежно-кредитной политики. Европейский центральный банк 10 сентября повысил все три ключевые ставки на 0,25 процентного пункта. С 16 сентября ставка по депозитам составляет 2,50%, по основным операциям рефинансирования — 2,65%, по маржинальному кредитованию — 2,90%.

ЕЦБ ожидает среднюю инфляцию в еврозоне на уровне 3,0% в 2026 году, 2,5% в 2027-м и 2,1% в 2028-м. Регулятор подчеркивает, что дальнейшие решения будут зависеть от поступающих данных и не предполагают заранее заданной траектории ставок.

Французские показатели сами по себе не определяют решения ЕЦБ, поскольку денежно-кредитная политика устанавливается для всей еврозоны. Однако Франция остается второй по величине экономикой валютного союза, поэтому столь резкое ускорение становится важной частью общей инфляционной картины.

Ускорение цен происходит при слабой деловой активности. Во втором квартале 2026 года валовой внутренний продукт Франции не изменился относительно предыдущего квартала после сокращения на 0,2% в первые три месяца года. Безработица во втором квартале достигла 8,3%, индекс доверия домохозяйств в сентябре составлял 86 пунктов, а показатель делового климата — 96.

Центральный банк ожидает роста французской экономики всего на 0,4% по итогам 2026 года, на 0,9% в 2027-м и на 1,2% в 2028-м. Частные инвестиции, как ожидается, будут ограничены жесткими условиями финансирования и неопределенностью бюджетной политики.

Таким образом, Франция входит в осень с сочетанием слабого экономического роста и усилившегося ценового давления. Для домохозяйств это означает новую нагрузку на покупательную способность, для бизнеса — рост расходов при дорогом кредитовании.

Для рынка недвижимости главным последствием высокой инфляции остается стоимость финансирования. Чем дольше рост цен превышает ориентир ЕЦБ в 2%, тем больше риск, что процентные ставки останутся повышенными.

Для покупателей жилья это означает более дорогую ипотеку и меньшую доступную сумму кредита. Девелоперы сталкиваются с высокой стоимостью строительного финансирования и рефинансирования долга. На инвестиционном рынке рост доходности облигаций заставляет покупателей недвижимости требовать более высокой доходности от объектов.

Энергетический фактор дополнительно увеличивает эксплуатационные расходы. Наиболее уязвимы здания с низкой энергоэффективностью, поскольку рост стоимости отопления и электроэнергии увеличивает разрыв в расходах между новым и устаревшим фондом.

Как сообщают эксперты International Investment, сентябрьские данные пока не свидетельствуют о широком перегреве французской экономики: главным источником ускорения остается энергия, а относительно августа потребительские цены снизились. Риск заключается в другом — рост стоимости нефти и газа постепенно распространяется на услуги и продовольствие. Если эта тенденция закрепится, высокая стоимость кредитования может сохраниться дольше, а восстановление рынка недвижимости будет ограничено дорогим финансированием и давлением на доходность объектов.

Какая инфляция во Франции в сентябре 2026 года?

Национальный индекс потребительских цен вырос на 3,0% год к году. Гармонизированный показатель, используемый для сравнения стран Евросоюза, достиг 3,4%. Данные предварительные.

Почему инфляция во Франции ускорилась?

Главным фактором стал рост энергетических цен на 21,2% за год. Одновременно ускорилось подорожание услуг и продуктов питания.

Насколько выросли цены на продукты?

Общая продовольственная инфляция достигла 1,5%, а свежие продукты подорожали на 9,9% год к году.

Почему цены за месяц снизились при росте годовой инфляции?

В сентябре после завершения летнего сезона подешевели транспорт и размещение. Годовой показатель одновременно вырос из-за сравнения с сентябрем 2025 года, когда стоимость энергии была намного ниже.

Чем отличаются показатели 3,0% и 3,4%?

3,0% — национальный индекс потребительских цен. 3,4% — гармонизированный показатель, рассчитанный по общей методологии ЕС.

Как инфляция влияет на недвижимость Франции?

Высокая инфляция способна дольше удерживать стоимость кредитов на повышенном уровне. Это увеличивает расходы по ипотеке, финансированию строительства и рефинансированию коммерческой недвижимости.

Когда появятся окончательные данные?

Окончательная статистика за сентябрь должна быть опубликована 15 октября 2026 года.