La dinamica è tipica del calcio contemporaneo. Gli incentivi economici spingono i club verso la mecca della Champions, dove la concorrenza è agguerritissima. Per arrivarci si investe sui cartellini ben oltre la capacità delle aziende calcistiche di generare cassa; se l’obiettivo sfuma, come accaduto alla Juve l’anno scorso, il danno si moltiplica.

Oggi un club di vertice regge uno, al massimo due anni lontano dalla Champions: senza quel pozzo di ricavi l’equilibrio salta. E i premi Uefa, sempre più ricchi, allargano il divario tra chi c’è e chi resta fuori, anche in campionato. I conti restano così appesi a un evento incerto, quindi rischioso: in una Serie A in cui sei o sette squadre partono ogni anno attrezzate per la Champions, almeno due restano aritmeticamente escluse.

Le leve per colmare il deficit sono tre. I ricavi da stadio hanno limiti fisici: l’Allianz è pieno al 97,6% e i prezzi non possono salire all’infinito. I ricavi commerciali crescono (+20 milioni di sponsorizzazioni), ma costruire un brand appetibile richiede anni. Resta il player trading che per le tifoserie abituate a vincere rappresenta il diavolo con la coda, che rischia di penalizzare la competitività e su cui la Juve ha frenato: plusvalenze da 90 a 37 milioni. Ma spendere tanto per restare poco competitivi è peggio.

Come ad altri club, la realtà presenta alla Juve un bivio. Da una parte, costruire una macchina che generi ricavi veri dalla valorizzazione e cessione dei calciatori, accettando qualche rinuncia in campo. Dall’altra, continuare a inseguire il Santo Graal della Champions, col rischio di restarne fuori, allargare il deficit e ricorrere alle tasche dell’azionista, come accade da quasi un decennio. Oltre alla possibilità reale di incappare nelle sanzioni Uefa, già arrivate a giugno. Il mercato estivo sembra aver già scelto: 146 milioni di saldo negativo mitigato dalla riduzione di alcuni costi pesanti (Vlahovic su tutti). Poi c’è la terza via, di cui parlano tutti: migliorare gradualmente la sostenibilità senza sacrificare la competitività. Ma è annunciata da anni con risultati deludenti, e pare ormai poco realistica.