Anthropic warnt in einem Prospekt zum geplanten Börsengang Investoren davor, dass die KI-Modelle des Unternehmens „katastrophale oder existenzielle Risiken für die Menschheit“ darstellen könnten.

Das berichten die “Financial Times” und “Reuters”. Die KI-Modelle könnten „selbstschutzorientiertes Verhalten“ zeigen und sich gegen Abschaltversuche, Manipulationen und Erpressung wehren, warnt Anthropic. Zudem könnte die Entwicklung fortschrittlicher Modelle und deren breitere Nutzung das Schadensrisiko erhöhen.

Diese Warnung reiht sich in die wachsenden Mahnungen aus der Branche ein. Anthropic-Chef Dario Amodei forderte zuletzt, das Tempo bei der Einführung neuer KI-Modelle zu drosseln. Trotzdem brachte er in der vergangenen Woche das neue Modell Opus 5.5 auf den Markt.

Der geplante Börsengang von Anthropic wird mit Spannung erwartet, weil er erstmals zeigen wird, wie der Markt aufstrebende KI-Startups bewertet. Neben dem Potenzial der Modelle stehen auch Sicherheitsbedenken und finanzielle Risiken im Fokus.

Im Jahr 2025 steigerte Anthropic seinen Umsatz auf 4,6 Milliarden US-Dollar, das Zwölffache im Vergleich zum Vorjahr. Laut dem FT-Bericht machte Anthropic aber fast ein Viertel des Umsatzes mit lediglich zwei Kunden. Amazon und Google sind bei dem KI-Startup Großinvestoren und zugleich Cloud-Lieferanten. Außerdem sollen viele der größten Kunden nicht durch langfristige Verträge an das KI-Startup gebunden sein. Sie könnten also jederzeit ihre Ausgaben reduzieren oder vollständig zu einem anderen Anbieter wechseln.

Für das vergangene Jahr meldete Anthropic einen operativen Verlust von mehr als acht Milliarden Dollar und einen Nettoverlust von 42 Milliarden Dollar. Letzterer resultierte vor allem aus einer buchhalterischen Belastung von 34 Milliarden Dollar durch die Neubewertung von Finanzierungen. Trotzdem bleiben die rasant steigenden Kosten ein Problem: Allein die Ausgaben für Rechenleistung und Infrastruktur verdreifachten sich zuletzt auf 7,33 Milliarden Dollar.

Gleichzeitig plant das Unternehmen in den kommenden Jahren weitere Ausgaben in Höhe von 518 Milliarden Dollar für Cloud- und Recheninfrastruktur, um sein Wachstum zu unterstützen.

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Die bisherigen Investoren gehen davon aus, dass Anthropic beim IPO eine Bewertung von rund zwei Billionen Dollar erreichen könnte. Bei der letzten Finanzierungsrunde im Mai 2026 in Höhe von 65 Milliarden Dollar lag die Bewertung bei 965 Milliarden Dollar.

Im Rahmen des Börsengangs wollen sich die Gründer die Kontrolle über das KI-Startup sichern. Laut dem Technologieportal “The Information” sollen Anthropic-Chef Dario Amodei und seine sechs Mitgründer gemeinsam 50,1 Prozent der Stimmrechte erhalten. Dafür werden sie wohl spezielle Aktien erhalten, die ihnen bei den meisten Entscheidungen eine Mehrheit sichern.

Der Börsengang wird laut Reuters wahrscheinlich im November stattfinden, wenn in den USA die Zwischenwahlen gelaufen sind. Der öffentliche Prospekt muss dann spätestens 15 Tage vor Beginn der Roadshow vorliegen.

Anthropic scheint damit fest entschlossen, den Börsengang noch in diesem Jahr durchzuführen. Beim Hauptkonkurrenten OpenAI sieht das anders aus: Anfang September erklärte OpenAI-CEO Sam Altman bereits, dass sein Unternehmen in diesem Jahr nicht mehr an die Börse gehen werde. Dabei hat auch OpenAI bereits vertrauliche Unterlagen bei der Börsenaufsicht SEC eingereicht. Als Grund nannte Altman vor allem die wachsenden Sicherheitsbedenken im Zusammenhang mit KI. Am 28. September hatte OpenAI aus dem gleichen Grund die Veröffentlichung seines neuesten Modells GPT-6. 1 Astra abgesagt.

Die wachsenden Bedenken haben einen konkreten Hintergrund. In dem bisher aufsehenerregendsten Fall brach die OpenAI-KI aus einer abgesicherten Testumgebung aus und hackte sich ungeplant in Computer der Plattform Hugging Face. Danach stellte sich heraus, dass auch KI anderer Entwickler, wie Anthropic, Google und Meta bei Tests in Systeme anderer Unternehmen eingedrungen waren.

Marktbeobachter verweisen allerdings auch darauf, dass auch die schwache Kursentwicklung von SpaceX nach dem Börsengang ein Grund für die Verschiebung des OpenAI-IPOs sein könnte. Die Aktie stieg kurz nach dem Start auf 226 Dollar und fiel in den Wochen danach auf bis zu 105 Dollar. Außerdem muss OpenAI so nicht direkt mit Anthropic um die Aufmerksamkeit von Anlegern konkurrieren.

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