Η Optima, μια ελληνική challenger bank χωρίς κληρονομημένες επιβαρύνσεις από την ελληνική χρηματοπιστωτική κρίση, προσφέρει διαφοροποιημένη έκθεση σε έναν ελκυστικό ελληνικό τραπεζικό κλάδο και στην ισχυρή αύξηση της εταιρικής πιστωτικής επέκτασης, επισημαίνει η UBS σε έκθεση με την οποία ξεκινά κάλυψη του τίτλου.

Εκτιμούμε, γράφουν οι αναλυτές, ότι θα μπορούσε να συνεχίσει να εκπλήσσει θετικά, έχοντας αυξήσει το guidance στα αποτελέσματα του 2ου τριμήνου του 2026. Προσφέρει έναν ελκυστικό συνδυασμό υψηλής ανάπτυξης (UBSe EPS ~22% ετησίως για τη χρήση 2025-2028E) και κορυφαίας στον κλάδο κερδοφορίας (ROTE διατηρήσιμο περίπου στο 24%, κατά την άποψή μας). Ξεκινούμε την κάλυψη της με σύσταση Buy και τιμή-στόχο €16.

Η Optima ξεχωρίζει με τις υψηλότερες προοπτικές αύξησης των κερδών στον κλάδο, διαθέτοντας καλό ιστορικό αύξησης του μεριδίου της στην πιστωτική αγορά (διαθέτει μόλις περίπου 3,4%, το οποίο εκτιμούμε ότι θα αυξηθεί προς το 5,3% έως τη χρήση 2030). Έχοντας αυξήσει το guidance για τα καθαρά κέρδη της χρήσης 2026 σε >€210 εκατ. (εκτίμηση UBS για €222 εκατ.) και για το ROTE από 24% σε 25% (εκτίμηση UBS 27,3%), βλέπουμε περαιτέρω ανοδικό περιθώριο, ιδίως για το NIM σε περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων, καθώς αποτελεί μία από τις τράπεζες με τη μεγαλύτερη ευαισθησία στα επιτόκια.

Ένας πιθανός περιορισμός είναι ο σχετικά χαμηλός δείκτης CET1, στο 11,8%, αν και αναμένουμε ενίσχυση των κεφαλαίων μεσοπρόθεσμα και η τράπεζα δεν έχει DTCs στα κεφάλαιά της.

Τη θεωρούμε μια διαφοροποιημένη επενδυτική επιλογή, με την Πειραιώς να αποτελεί την κορυφαία επιλογή μας μεταξύ των ελληνικών συστημικών τραπεζών. Εκτιμούμε ότι ο επόμενος καταλύτης είναι τα αποτελέσματα του 3ου τριμήνου του 2026, τα οποία αναμένονται στις 11 Νοεμβρίου, καταλήγουν οι αναλυτές.