• Dla Rezerwy Federalnej w mocy pozostaje stabilizacja inflacja na poziomie 2 proc. i aktywne działanie na rzecz maksymalizacji zatrudnienia.
• Pod nowym przewodnictwem Kevina Warsha, Fed powinien być skromny, nigdy nie być naiwny. Ważne jest także obserwowanie trendów na światowych rynkach surowcowych.
• Zadaniem Rezerwy Federalnej jest zapewnienie stabilności cen. Wysoka inflacja sama w sobie jest bardzo szkodliwa dla dobrobytu gospodarczego - uważa Kevin Warsh.

Już od kilku dni rynki finansowe w Stanach Zjednoczonych i na całym świecie oczekiwały w napięciu na pierwsze programowe wystąpienie nowego szefa Rezerwy Federalnej Kevina Warsha.

Nadarzyła się ku temu znakomita okazja przy okazji organizowanego dorocznego Sympozjum Polityki Ekonomicznej w Jackson Hole przez oddział Fed w Kansas City. 

Wielu analityków ekonomicznych zwracało uwagę na fakt zmiany nastawienia nowego przewodniczącego do publikowania informacji o przyszłych decyzjach dotyczących wysokości stóp procentowych i bieżącej działalności Fed.

Akcentowana jest nawet duża wstrzemięźliwość do komentowania przez członków Fed wpływu bieżących wydarzeń politycznych oraz zachowań na rynkach surowcowych na kształtowanie przyszłej polityki pieniężnej.

Wystąpienie w Jackson Hole rozpoczęło się od jasnej deklaracji właśnie w tej sprawie - Postanowiłem zmienić formę i funkcję tak zwanych wytycznych dotyczących przyszłości wydawanych przez prezesa Fed. Przejrzystość w komunikacji dotycząca przyszłych decyzji nie jest cnotą samą w sobie. Komunikacja musi służyć najważniejszemu zadaniu Rezerwy Federalnej, czyli prowadzeniu właściwej polityki pieniężnej -.

To oświadczenie oznacza, że przed każdym kolejnych posiedzeniem Rezerwy Federalnej stan niepewności co do decyzji w sprawie stóp procentowych będzie dużo wyższy niż dotychczas. 

Te słowa mają ogromny wydźwięk: Fed powinien być skromny, nigdy nie być naiwny. Fed odgrywa kluczową rolę w gospodarce i przez to wpływa na rynki - powiedział Warsh. 

Znaczenie mają mieć także dostępne dane, które muszą być trafne, aktualne, dokładne i praktyczne, aby możliwe było podejmowanie decyzji w warunkach dużej niepewności. Jest to tym ważniejsze, że Fed jest właśnie agencją decyzyjną.

Cel Fed w zakresie stabilności cen na poziomie 2 proc. wskaźnika wzrostu wydatków konsumpcyjnych (PCE) jest celem sztywnym i stałym. Co ważne, stabilność cen nie realizuje się sama, a inflacja nie musi koniecznie powracać do średniej. Zadaniem Fed jest zapewnienie stabilnych cen. Wysoka inflacja sama w sobie jest bardzo szkodliwa dla dobrobytu gospodarczego - przekazał w swoim wystąpieniu Kevin Warsh.

Analizy dotyczące inflacji mierzonej w koszyku PCE za ostatnie pół roku wskazuje, że w USA niemal 49 proc. towarów i usług odnotowało wzrost o ponad 3 proc. To poniżej wskaźników z czasów pandemii Covid-19, ale poziom utrzymuje się wysoki. 

Pod nowym kierownictwem duże znaczenie mają mieć także oceny trendów na rynkach surowcowych i ich ewentualny wpływ na wzrost inflacji. 

Kevin Warsh  dodał - Musimy być pewni, że inflacja bazowa zmierza w kierunku naszego celu wyraźnie i z wystarczającą prędkością. W przeciwnym razie czeka nas ciężka praca. To jest nasze zadanie, nasz mandat, aby go utrzymać.

Podwójny mandat dotyczy także odpowiedzialności za maksymalizację zatrudnienia. Utrzymanie niskiej inflacji w żaden sposób nie jest z tym sprzeczne.

Przed wystąpieniem prezesa Rezerwy Federalnej, jak pisał szwajcarski bank UBS: Oczekiwania rynków wobec Kevina Warsha są tak duże, iż nawet jego brak odniesienia do niektórych aspektów gospodarczych, a zwłaszcza monetarnych może wpływać na rynki.

Sprawdziliśmy i okazało się, że po wystąpieniu Warsha dolar pozostał na dotychczasowym poziomie wobec głównych walut w tym zwłaszcza euro, a główne indeksy amerykańskich giełd minimalnie, ale jednak poszły w górę.

Teraz przyjdzie nam poczekać do 16 września, kiedy zakończy się dwudniowe posiedzenie Fed i ogłoszona zostanie decyzja dotyczące stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych.

©

Materiał chroniony prawem autorskim - zasady przedruków określa regulamin