Российские подразделения FM Logistic и «Лемана ПРО» (ООО «Ле Монлид») дали «Логирусу» официальные комментарии после выхода указа Президента РФ о передаче их активов во временное управление. Обе компании заявили, что не располагают официальными сведениями о введенной процедуре и запросили разъяснения у государственных органов.

Пресс-служба FM Logistic в России сообщила, что все подразделения компании продолжают работу в штатном режиме без изменений. Компания заявила о нацеленности на бесперебойное оказание услуг своим клиентам.

Пресс-служба «Лемана ПРО» также указала на то, что продолжает работать в обычном режиме и полностью исполняет обязательства перед клиентами, партнерами и сотрудниками. Магазины, склады и другие объекты и сервисы функционируют в штатном режиме. Изменений в обслуживании покупателей и взаимодействии с партнерами не произошло. Приоритетом компания называет обеспечение стабильности и непрерывности бизнеса, исполнение всех обязательств и открытое взаимодействие с клиентами и партнерами.

Механизм временного управления иностранными активами действует в России на основании Указа Президента РФ №302 от 25 апреля 2023 года (ист.). Его действие распространяется на движимое и недвижимое имущество, ценные бумаги, доли в уставных капиталах и имущественные права лиц из «недружественных» государств. По умолчанию временным управляющим назначается Росимущество, но президент может назначить иную структуру. Право собственности формально сохраняется за иностранным владельцем, управление передается только на временной основе.

В 2023 году временное управление ввели в отношении 100% акций АО «Данон Россия» и АО «Данон Трейд». Управляющим назначили Росимущество. Компания ранее заявляла о намерении передать бизнес местному менеджменту с сохранением права обратного выкупа. В мае 2024 года активы продали компании «Вамин Р», связанной с «Вамин Татарстан». Источники «Коммерсанта» оценивали стоимость бизнеса в 60-80 млрд рублей, сделка прошла примерно за 17,6 млрд рублей – дисконт свыше 70%.

В 2023 году временное управление ввели в отношении 98,56% акций АО «Балтика». Управляющим назначили Росимущество. В декабре 2024 года президент России Владимир Путин разрешил продажу. Покупателями выступили два действующих сотрудника «Балтики». Carlsberg получил около 3,2 млрд рублей (примерно $320 млн) при оценке net assets в $1,06 млрд – дисконт около 70%. Компания заявляла, что не признает эту сделку и не получала средств.

Временное управление в отношении российских активов польского производителя алюминиевой тары CanPack завершилось продажей 10 сентября 2026 года. Балансовый убыток составил $354,7 млн, продажа – за $122 млн, возврат около 34%. Конечным покупателем назван владелец «Бочкарей».

В 2024 году временное управление ввели в отношении российского подразделения итальянского производителя водонагревателей Ariston («Аристон Термо Русь»). Управляющим назначили ООО «Газпром бытовые системы». 26 марта 2025 года указом президента временное управление отменили, актив вернули итальянской материнской компании Ariston Group. Это первый и пока единственный случай отмены временного управления. Ключевое отличие от Danone и Carlsberg: Ariston никогда не объявляла об уходе из России и не продавала бизнес.

В декабре 2024 года российские активы AB InBev Efes передали под временное управление группе «Вместе» – частной структуре, а не Росимуществу. Это пример гибкости механизма: президент назначил управляющим частную компанию вместо стандартного Росимущества.

Сравнивая четыре завершенных кейса – Danone, Carlsberg, CanPack и Ariston – можно выявить ряд закономерностей.

Во-первых, компании, которые объявили об уходе или продаже (Danone, Carlsberg, CanPack), с высокой вероятностью доходят до продажи. Компании, которые не объявляли об уходе (Ariston), могут добиться отмены управления и возврата актива. Nestlé, которая ранее не сообщала об уходе, но попавшая под управление в 2026 году, – это новый прецедент, который размывает границу между этими двумя сценариями. В кейсе Nestlé впервые публично подтверждено, что инициатором введения временного управления может выступить частная микрокомпания, которая операционно не связана с активом. Механизм обращения не прописан в указе №302, но, судя по кейсу AB InBev Efes, назначение частного управляющего вместо Росимущества, президентский указ допускает гибкие схемы.

Во-вторых, сроки от введения управления до продажи составляют от 9 до 17 месяцев. Danone – около 10 месяцев, Carlsberg – около 17, CanPack – около 9. Во всех завершенных кейсах продажа проходила с дисконтом 65-70% к оценке. Это соответствует требованию законодательства о продаже активов из «недружественных» стран с дисконтом не менее 50% и выплатой «взноса» не менее 10% от суммы сделки.

В-третьих, в завершенных сделках покупатели делятся на два типа. Модель выкупа менеджментом (LR: Management Buyout или MBO) предполагает минимальные издержки для продавца, поскольку не требует поиска внешнего покупателя, длительных переговоров и дополнительных расходов на интеграцию актива в чужую структуру. «Балтика» Carlsberg продана двум действующим топ-менеджерам через новую структуру «ВГ Инвест»; сумма – около 3,2 млрд рублей (примерно $320 млн). Carlsberg при этом сохранила активы в Азербайджане и Казахстане. Для продавца MBO – «наименее плохой» вариант: актив остается у людей, знающих бизнес, операционная непрерывность сохраняется, возможна частичная компенсация.

Продажа локальному отраслевому игроку – самый частый путь. Danone – татарстанскому молочному производителю, CanPack – алтайскому производителю напитков. Покупатели имеют отраслевой опыт и быстро интегрируют актив. «Дом пак» (покупатель CanPack) прямо заявлял: «персонал сохранен, контракты продолжают действовать, часть продукции идет на собственный завод».

В-четвертых, балансовые потери и коэффициент возврата вложенных средств по разным сделкам оказываются близкими по значению, но реальная сумма, которую продавец получает от продажи, сильно отличается от той стоимости, по которой актив числился на балансе. Иными словами, компания отражает в отчетности одну цифру, а по факту выручает от сделки заметно меньше. CanPack дает самые прозрачные финансовые данные: по US GAAP (LR: это Generally Accepted Accounting Principles, то есть общепринятые принципы бухгалтерского учета, применяемые в США) зафиксирован убыток $354,7 млн, продажа – за $122 млн, возврат около 34% от балансовой стоимости. То есть балансовая стоимость российских активов CanPack составляла примерно $477 млн, а вернулось чуть больше четверти.

У Carlsberg сопоставимые данные менее полные, но направление то же: в 2023 году компания отразила обесценивание российского бизнеса примерно на 9,5 млрд датских крон (около €1,27 млрд), а от продажи получила около $320 млн (примерно 2,2 млрд крон) – возврат около 23%.

И еще одна закономерность заключается в том, что «набор активов» в разных волнах отражает смену логики решений. Волна 2023 года (Danone, Carlsberg): отдельные активы, управляющий – Росимущество (госорган), активы – потребительские бренды с высокой узнаваемостью. Волна 2024-2025 годов (Ariston, CanPack, AB InBev Efes): появляются частные управляющие вместо Росимущества (группа «Вместе», «Стальэлемент»). У CanPack управляющий «Стальэлемент» – металлообрабатывающее предприятие, работающее в смежной отрасли. Волна сентября 2026 года (Nestlé, FM Logistic, Auchan, «Лемана Про»): единый микроуправляющий («Л.Е.В. Менеджмент», уставный капитал 15 тыс. рублей, без операционной деятельности) одновременно берет четыре совершенно не связанных актива из производства продуктов питания, ритейла, логистики и строительного ритейла. Кремль называет управляющего «наилучшим образом соответствующим необходимым параметрам», но не раскрывает, что это за параметры.

Напомним, за невыполнение требований безопасности на объектах критической инфраструктуры правительство РФ сможет вводить внешнее управление. Такой механизм ввел указ президента России Владимира Путина, опубликованный 24 августа 2026 года. После чего Глава РСПП Александр Шохин заявил, что бизнесу нужны четкие критерии, по которым профильные органы будут оценивать достаточность мер защиты таких объектов, в том числе от атак беспилотников. LR